Em 9 de Fevereiro de 1930 foi destruído completamente por um violento incêndio.
Em 1946, o Conselho de Administração da Companhia de Navegação de Carregadores Açorianos decidiu erguer um novo teatro com o pleno apoio das autoridades administrativas e da população. Para a sua concepção foi escolhido o arquitecto Raul Rodrigues Lima, 'pai' do Cine-Teatro Monumental, de Lisboa.
O novo teatro foi inaugurado em 31 de Março de 1951 seguindo-se muitos anos de intensa actividade cultural.
O seu declínio deu-se nas décadas de 80/90 do século passado em que a actividade teatral praticamente se extinguiu. Em 2001 constituiu-se a sociedade Teatro Micaelense, SA com vista à sua reabilitação.
O arquitecto Manuel Salgado é o autor da remodelação adicionando-lhe novas áreas. O Teatro Micaelense adiciona então ao seu nome "Centro Cultural e de Congressos".
A 5 de Setembro de 2004 é inaugurado os novos espaços.
Os selos, emitidos em 2009, retratam, da esquerda para a direita:
- O Teatro
- O Salão Nobre
- O Auditório
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